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蘑菇街赴美IPO:冲击时尚科技第一股

时间:2018-11-10 18:47来源:www.101pfb.com 作者:财经在线 点击:

  美国东部时间11月9日,来自杭州的新经济公司蘑菇街向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO申请文件,申请在纽交所上市,股票交易代码为“MOGU”,主承销商为摩根士丹利、瑞信和华兴资本。

  自2016年和美丽说战略合并后,蘑菇街一直保持低调。此次IPO,也使得外界得以有机会一窥全貌。

蘑菇街赴美IPO:冲击时尚科技第一股

  在核心业务及财务数据上,蘑菇街2018财年(2017年4月1日-2018年3月31日)平台实现总成交额(GMV)为人民币147亿元,同比增长24.6%,实现营业收入为9.73亿元人民币。同美团、爱奇艺和B站等新经济公司一样,蘑菇街目前依旧是亏损的,但亏损表现出明显的收窄趋势。根据公开资料,在非标准会计准则(Non-GAAP)下,2019财年上半年蘑菇街的净亏损为1.86亿元人民币, 同比2018财年上半年的净亏损2.52亿元人民币,收窄幅度达到26.2%。

  公开资料显示,蘑菇街定位为“时尚目的地”,公司通过形式多样的时尚内容,种类丰富的时尚商品,让人们在分享和发现流行趋势的同时,尽情享受优质的购物体验。

  蘑菇街此次递交申请文件,有望冲击“时尚科技第一股”。

  值得注意的是,蘑菇街也有众多知名企业和资本加持。招股书显示,蘑菇街的第一大股东为腾讯,持股比例为18%;蘑菇街创始人、CEO陈琪持股11.9%;高瓴资本持股10.2%。由于蘑菇街采用的是AB股机制,陈琪的投票权超过80%,仍为实际控制人。

  1GMV快速增长,三大业务板块一降两升

  查阅公开资料可见,蘑菇街的收入主要由三大板块构成,分别是营销服务收入、佣金收入和其他收入。其中,营销服务收入主要指平台上的资源位营销服务收入,而佣金收入则来自平台上商家交易额的提成,比例为0-20%之间,其他收入则包括平台为商家提供的创新类技术服务等。

  过去两年半的时间内,三大业务板块表现出“一降两升”的特征。“降”的是营销服务收入。其中,2017财年(2016年4月1日至2017年3月31日)营销服务收入高达7.40亿元人民币,但在2018财年降低到4.77亿元人民币。 2018财年上半年营销服务收入为2.55亿元人民币,2019财年上半年为1.93亿元人民币。

  营销服务收入的下降,与蘑菇街的战略方向和主动选择密切相关。2016年与美丽说战略合并后,平台上商家数量为近十万家,这使得2017财年的营销服务收入出现一个高点。2018财年,公司将战略重点投放在更加与用户互动且有效的直播业务,相应减少了平台营销服务资源位,以及品类重合、商品质量难以把控的商家数量 。 截至2018年9月30日,平台上的精选商家数量为16000多家。

  硬币的另一面是,公司的佣金收入和其他收入在快速上升。而这背后的主要原因在于,严格执行品控、优化商家结构的同时, 蘑菇街也在积极通过多种方式扶持这些精选商家,使得他们得以持续提升销量和获取品牌溢价。这对于蘑菇街佣金和其他收入的提升带来了明显的效果。

  随着商家结构优化工作的推进,蘑菇街平台上实现的成交总额(GMV)持续提升。数据显示,2018财年,蘑菇街的GMV为147亿元人民币,相较于2017财年的118亿元同比增长24.6%;2019财年上半年,蘑菇街GMV达79亿元人民币,同比增长25.4%。伴随着GMV的增长,平台佣金收入也快速增加。其中,2018财年的佣金收入为4.16亿元人民币,同比增长28.0%;2019财年上半年佣金收入为2.16亿元人民币,同比增长7.2%。

  而其他收入的增长更为迅猛。根据公开资料,2018财年其他收入为8026万元人民币,同比增长81.3%,2019财年上半年这一数据为8077万元人民币,同比飙升231.6%。

对于快速成长中的科技公司来说,包括人员、研发、营销等在内的前期各种投入是巨大的,蘑菇街也不例外。这也使得蘑菇街目前依旧处于亏损的状态。但从财务数据也可以看到,蘑菇街的亏损是在快速收窄的。在非标准会计准则(Non-GAAP)下,2019财年上半年蘑菇街的净亏损1.86亿元人民币,同比2018财年上半年的净亏损2.52亿元人民币,收窄幅度达到了26.2%。

  对于快速成长中的科技公司来说,包括人员、研发、营销等在内的前期各种投入是巨大的,蘑菇街也不例外。这也使得蘑菇街目前依旧处于亏损的状态。但从财务数据也可以看到,蘑菇街的亏损是在快速收窄的。在非标准会计准则(Non-GAAP)下,2019财年上半年蘑菇街的净亏损1.86亿元人民币,同比2018财年上半年的净亏损2.52亿元人民币,收窄幅度达到了26.2%。

  值得一提的是,截至2018年9月底,蘑菇街账面现金及现金等价物、以及流动性较强的短期投资余额还有12亿元人民币,去除商家的保证金以及交易金约3亿人民币,完全可支配现金约9亿元人民币。

  2独特“三边网络”构建“时尚目的地”

  与传统的电商平台不同的是,蘑菇街平台的一个显著特征是构建起了牢固的“三边网络”。在蘑菇街这个平台上,时尚达人、商家与用户这三大角色紧密地结合在一起,任何一方都从中受益。

  用户跟随达人获得时尚内容和灵感,向商家购买时尚商品;达人聚合用户粉丝,通过为商家提供更多的曝光来变现;商家也通过他们的传播得到品牌的强化和溢价的提升。这也是蘑菇街独特的商业逻辑。

而同时,蘑菇街作为平台,也和三大角色保持了“命运共同体”的机制安排。

  而同时,蘑菇街作为平台,也和三大角色保持了“命运共同体”的机制安排。

  时尚内容是三边网络的起点。第三方研究机构的调查显示,社交和购物消费是女性消费者主要的使用场景,其中社交的使用时间占到了23.9%,而购物消费的使用时间占到了19.7%。中国的年轻女性往往先在网上或与朋友一起浏览时尚内容, 然后再决定买什么。在线时尚内容和社交帮助她们发现自己想要的东西, 并影响她们的最终购买。而且,伴随着消费升级的大潮,个性化的时尚体验已经成为她们生活中不可或缺的存在。

  蘑菇街平台上的内容来源主要有娱乐明星和时尚达人的PGC、用户的UGC和公司自有的内容采编团队。其中,近两年兴起的直播在蘑菇街平台也是异军突起。根据公开资料,以2018年9月为例,蘑菇街平均每天直播产出量达3000小时,相当于125家电视频道24小时连续不断地播出,而用户平均每天花超过35分钟时间在蘑菇街上观看直播。

(责任编辑:admin)
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